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今年的奢侈品主要看LV和爱马仕，LV的母公司，LVMH出最新财报了，本季度总营收191亿欧元，同比跌了6%，那导致LVMH业绩下滑的原因其实就两个：
那首先是汇率波动，财报显示，汇率波动对公司整体的影响是-7%，也就是说，单汇率这一项，就直接拉低了公司7%的营收增速；其次是中东冲突，冲突直接拉低了公司1%营收，而且主要影响的就是3月份的业绩，要知道中东年初开局以来，奢侈品消费本来是非常乐观的，只是3月被冲突拖了后腿。
剔除这两个干扰项，LVMH的真实表现反而涨1%！可能有人觉得1%不算多，但要放在当下双重外部冲击下，实现正的有机增长，已经远超市场预期，也是很多人没看到的真相。而且这份+1%的有机增长，核心靠的就是三大支撑
第一是亚洲+美国双引擎发力！
财报显示，除日本外的亚洲市场有机增长达到7%，延续了2025年下半年开始的复苏趋势，这一市场占LVMH总营收的37%，是集团最大的市场蛋糕，尤其是中国市场的持续复苏，客流和销售额双爆发，成为LVMH稳盘的第一支柱。与此同时，美国市场开局良好，有机增长达到3%，和亚洲市场形成呼应，分担了中东市场的拖累，实现“东方不亮西方亮”。
第二，各业务板块分化发力，头部品牌扛住压力。
虽然整体看似承压，但LVMH旗下各业务板块表现冷暖不均，其中，手表与珠宝业务表现最亮眼，增长7%；葡萄酒与烈酒业务5%。选择性零售业务4%
核心品牌LV所属的板块：时装和皮革制品部门，这个部门占LVMH总营收近50%，本季度营收跌了2%。但具体到LV的表现，其实是跑赢这个部门平均水平的！集团CFO也间接确认，LV的有机增速略好于部门的-2%，在整个部门承压的情况下，能做到这一点，已经是逆势抗跌了。
第三，全球布局均衡，风险对冲能力拉满。
LVMH的全球化布局，在这次危机中很明显的体现出来了。虽然中东受冲击、欧洲和日本的旅游消费下滑，但两个市场强劲本地需求，部分抵消了旅游消费的下滑；再加上亚洲和美国市场的爆发，形成了多元支撑的格局，避免了对单一市场的依赖。中东在全球奢侈品消费中的占比毕竟有限，约为5%至10%，即便受到冲击，也不足以撼动LVMH的整体基本盘，这就是LVMH布局的远见，也是其能抗住双重冲击的关键原因之一。
那当下财报出来，LVMH的股价跌了3%，原因也还是因为市场觉的财报不及预期,但作为投资者我们不能只看财报的表面，要看懂一家公司穿越周期的支撑引擎。
你们觉得LVMH这一季度的表现如何，到底是不是真的不及预期还是超预期？我们评论区探讨一下！
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